全球刺激政策能否提振经济增长?——短期衰退还是长期通缩?
时间:2020-05-15  
     
全球刺激政策能否提振经济增长?——短期衰退还是长期通缩?
 
救生命还是救经济?孰先孰后?孰重孰轻?3月初,当这个选择题萦绕在海外政策制定者面前时,各国还显得犹豫不决和步调不一致。“群体免疫”甚至还在欧洲一时成为热议的话题。但是,短短几周,风云直下,欧美各国的新冠确诊数字不断攀升,几乎失控,就连英国王储和首相接连核酸检测呈阳性,加拿大总理因为夫人从英国回来后检测呈阳性而自我隔离在家!各国的举措才一致地转向更为坚决控制疫情再肆虐地进一步扩散,纷纷lock down重点地区,封城封境封航,在其它地区开始纷纷shut down非必要性的经济活动,关闭娱乐和非关键性的商业场所,暂停多人的聚会,社会基本“停摆”,全球抗疫工作才更加专注和步调一致了!3月26日G20应对新冠肺炎举行了有史以来跨越全球的视频特别峰会,聚焦全球抗疫,推动协调一致,并将共同启动价值5万亿美元的提振经济计划!
 
那么全球刺激政策能否提振经济增长?时下众说纷纭。我们本期就来聊聊全球经济将面临的主要矛盾是什么?是短期衰退还是长期通缩?我们分三方面进行分析。
 
我们先从一个指数来诊断时下世界宏观经济的状态。有着全球航运晴雨表之称的波罗的海干散货指数(BDI)可以作为全球经济的先行指标,BDI的变化反映了全球贸易需求,一定程度上成为全球经济运行趋势的指征。1月30日是航运市场见证历史的一天, BDI指数跌到498点,不足去年2600多点的20%。其中,组成BDI的重要组成部分,反映CAPE大船的指数BCI,当天暴跌92点,跌到1点!一天暴跌98.9%!简直是史无前例!以铁矿石、煤炭等为代表的工业物资的全球运输主要通过这类运载量为10万吨的海岬型船只完成,这类船型的即期运费变化,在BDI变化中占比40%。进入2月,BDI和BCI指数创下十三连跌,2月25日,BCI指数已经深陷负值区间,报-278点。
 
BDI的走势也是大宗商品活跃度的晴雨表。原油自从1月下旬就持续下跌,到3月底纽约WTI原油价格已经盘中跌破20美元/桶,跌幅接近70%,比股市的震荡还要大!如今的油价已经跌破大多数国家开采和运营石油的成本了!甚至高盛已预测有些地区的油价可能为负。从短期来看,由于石油运输网络已经被多余的库存所淹没,生产基地,特别是在岸上的油井将被关闭。但全球经济是一个复杂的体系,而能源接近这一复杂性的顶端。因此几乎不可能将对应需求损失的那部分供应全部关闭。石油必须存储全球大约10亿桶的有限空间内。考虑到关闭油井的成本,生产商于是愿意付钱给人来处理一桶石油,也就意味着内陆地区的油价可能为负。除了油价,代表工业生产活动的有色金属价格也都大幅下滑,创出多年的新低,这些都表明全球终端需求已严重萎缩,全球经济已经遇到了周期的拐点!
 
 
 

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