近期在完成对韩国企业CQV的收购交割后,环球新材国际又迎来财报发布的窗口。8月25日,公司发布截至2023年6月30日半年报,财报显示,公司当前处于内部业务稳健发展,国际扩张稳步进行的阶段。那么公司当前阶段的具体表现如何?通过2023年上半年财报来一探究竟。
收入维持稳健增长,毛利率处于较高水平
从收入来看,2023年上半年环球新材国际录得收益4.64亿元,较2022年同期的3.83亿元同比增长21.5%,收入增维持稳健增长态势。上半年录得归属净利润8467万元,同比下降20.3%;EBITDA为1.63亿元,较2022年上半年的1.51亿元同比增加8.0%。
据财报显示,公司净利润增速下降的原因主要来源于并购的一次性费用支出项。2023年上半年,公司完成了对CQV的并购事项,期间产生的费用计入行政及其他经营开支,导致净利润增速暂时下滑。公司2023年上半年净利润率也从去年同期的29.0%减少至20.3%,但总体的盈利水平仍较为强劲,随着并购事项额全部落实,公司净利润有望回归此前的较高增速。
上半年公司录得毛利2.25亿元,较2022年同期增加了14.8%;毛利率为48.4%,较2022年上半年的毛利率略有下降,主要是受到部分原材料成本上升和公司新开拓业务的毛利率影响。珠光颜料板块的毛利率仍保持稳定。
产能方面,公司第二期厂房稳步发展,产能不断提升。目前公司第二期生产厂房第一阶段已建成并开始投入试产,将继续按计划完成第二期生产厂房及鹿寨合成云母厂房的建设,重点生产高端的汽车级和化妆品级产品。在收购完成后,CQV智能工厂的技术有望提高公司二期工厂的智能化水平。
(数据来源:公司财报)
产品结构持续向高端市场靠拢
收入分部来看,公司的收入来源主要分为三大类,即珠光颜料产品、云母功能填料、新能源材料三项业务,其中珠光颜料产品是公司的核心主业。2023年上半年,上述业务分别实现收入4.22亿元、3928万元和311万元。
环球新材国际的珠光颜料产品按照基材的不同,分为四大类产品,分别是天然云母基珠光颜料产品,合成云母基珠光颜料产品,玻璃片基珠光颜料产品,氧化硅基珠光颜料产品。下游用途涉及工业涂料、塑料、纺织品和皮革、化妆品和汽车涂料。四大类珠光颜料产品在2023年上半年分别录得收入2.03亿元、1.84亿元、3263万元和262万元,占总收入比重的44%、40%、7%、1%。
值得注意的是,公司合成云母基产品的占比持续提升至40%,这一比重在2018年仅为21%。随着天然云母的逐渐枯竭,未来合成云母替代天然云母是趋势,但并非所有企业都具备合成云母的生产能力,掌握合成云母产能是企业踏入高端市场的门槛。
环球新材国际是业内为数不多掌握合成云母全套生产工艺的企业,高质量的合成云母是公司核心竞争力之一。随着合成云母基产品的比重逐渐追平天然云母基产品,公司的业务结构也持续向高端领域靠拢。
云母功能填料在2023年上半年增加至3928万元,主要由于下游对合成云母基珠光颜料产品的需求不断增长,而新能源材料业务在2022年实现创收后,规模也逐步增长。
(数据来源:公司财报)
持续加大研发投入,产品矩阵进一步扩大
公司产品收入的增长带动整体营收规模的持续提升。具体来看,2023年上半年环球新材国际新推出16种新的天然云母基珠光颜料产品、37种新的合成云母基珠光颜料产品以及 3种新的玻璃鳞片基珠光颜料产品。截至目前,公司的产品矩阵已经扩大至1,032种,包括天然云母基560种,合成云母基399种,玻璃片基52种,二氧化硅基21种。
产品种类增加并转化为收入,得益于研发支出的持续增长和公司生产技艺的不断提高。2023年上半年公司的研发支出为2438万元,同比增长2.86%。而收购韩国CQV将进一步增强公司的技术研发能力,丰富产品组合,进一步提升竞争优势。
与此同时,于2023年上半年,公司新增专利3项,共拥有39项专利、33项注册商标及4项软件著作权。环球新材国际表示,未来研发部门将通过积极的研发投入和技术创新,在新基材、新产品、新工艺、新装备、新应用等五个方面不断进行创新和突,并加强与CQV的技术交流和合作,以满足全球市场客户的需求。
(数据来源:公司财报)
CQV并入助力把握新机遇,高端市场的话语权将显著提升
环球新材国际自上市之后资本运作频繁,近期比较大的动作莫过于对韩国CQV的收购。中国的新材料企业龙头随着规模的提升和技术的持续创新,也开启了全球扩张的征程。
韩国CQV在汽车级和化妆品级高端领域有独特的竞争优势,财报数据显示,CQV收入结构中80%都来自于汽车和化妆品产品的贡献,市场高度国际化。这得益于在研发技术水平的领先地位以及遍布全球的销售网络。
环球新材国际对CQV的并购能够进一步增强其技术研发实力,提升国际份额和国际知名度,拓宽全球竞争护城河边际。更为重要的是,CQV遍布全球的销售网络能够大大拓宽环球新材国际的国际销售渠道,让公司的产品从立足中国快速走向全球。而CQV在汽车级和化妆品级领域的优势也将赋能给环球新材国际,补充完善公司的产品矩阵,让公司能够把握高速增长的汽车和化妆品市场机遇。
综合来看,公司坚持的“内源式发展与外延式扩张”并重策略,在现阶段是非常成功的,业务持续突破的同时,国际化布局踏出坚实一步。同时,伴随着公司纳入深港通及沪港通,将进一步扩大公司投资者基础,并增加公司股份的流动性,持续提高公司在资本市场的知名度和影响力。当前港股市场处于历史估值洼地,在市场回暖之际,环球新材国际有望把握港股市场复苏机遇。
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