华富基金:科技创造无限可能,AI应用已在路上
时间:2021-08-19  
     
    二季度市场对经济回落的预期更为明确,PMI各项指标平滑后指标明显走低,社融增速持续下滑,但PPI一直上行至5月份。根据华富基金的宏观模型测算,目前国内经济仍然处于滞胀期。
尽管滞涨期通常而言整体上并不利于股市,但是从路径上来看,权益市场的机会并不会缺乏。
 
    一方面,滞涨期间投资者对经济前景预期分歧较大,且不少上市公司企业盈利状况持续良好(特别是上游企业),因此市场在滞涨期刚刚切换的2月份大幅下跌后,市场情绪恢复较快。
比如煤炭、钢铁等资源类板块,受益于大宗商品价格上涨,在二季度表现出色。
 
    另一方面,中国经济正处于产业转型升级期,某些增速快的新兴产业受益于政策支持,板块景气度持续提升,其股价表现完全可以突破整体经济周期的限制,如医美、新能源、半导体、CRO等板块均有50%以上的盈利支持,又在7月份股价纷纷创下历史新高。
 
    展望三季度,我们认为在新能源等新兴行业交易拥挤、估值已不便宜的前提下,需要特别警惕以下情况:
二季报业绩公布,以及对三季报开始形成预期,如果前期热门行业业绩不及预期或者连续边际下滑,会形成一定程度的调整。
在这样的背景下,我们认为:
 
    1、长期来看,中国处于产业转型升级期,5G的商业化应用、物联网开拓与智能驾驶进入应用起步阶段等因素将长期推动半导体、AI、新能源、创新医药医疗服务,新消费等新经济领域景气持续。
 
    2、信息技术革命、能源革命、汽车革命三大主线上的重点行业,在每次市场进行估值调整后,都是较好的配置良机。
 
    其中,对于代表信息技术革命的人工智能行业而言:
 
    1、无论从以服务器为代表的基础架构,还是从人脸识别、语音识别等应用端来看,技术上我国不存在障碍甚至具有优势,物联网和自动驾驶更是目前市场最为受到关注的AI应用领域。
 
    2、从这两年科技表现来看,在技术优势明显的领域,下游需求一旦启动,往往会带来相关概念股业绩和估值提升的戴维斯双击。
 
    从当前人工智能已披露的二季报业绩预告显示,人工智能版块业绩预告增速中位数为66%,好于一季度40%的增速,也明显高于创业板指30%的二季度业绩预告增速(数据来源:Wind),是科创版块中为数不多的增速持续边际上升的行业,三季度AI版块的表现值得关注。AI商用化已经在启动的路上,同时AI板块前期没有被资金追逐过,整体估值还是相对合理安全的。
 
    人工智能ETF(515980)是目前A股市场上仅有的跟踪中证人工智能产业指数的ETF,指数根据AI营收占比调整后的市值排序,选出调整后市值排名前50的公司,并综合考量企业的净利润增速、ROE、研发投入占比等指标。指数每半年调整一次成分股,具有自适应紧密跟踪AI黄金赛道的特点。对于场外投资者来说,可以选择人工智能联接基金(A类008020,C类008021),一键布局人工智能(AI)板块中具有高增速潜质的上市公司。
 
    华富基金总经理助理、指数投资部总监张娅
 
    风险提示:基金有风险,投资需谨慎。
 
 
 
 

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